Efni 1 í stefnumótun fyrir byggingarvélar: vindur eða fáni? Indverskar fylgihlutir fyrir byggingarvélar, fötuverkfæri fyrir katta
Í þessari grein vísar „vindur“ til stefnuþáttarins stöðugs vaxtar, „hjarta“ vísar til sveiflna í hlutabréfaverði byggingarvéla og „fáni“ vísar til grundvallarbreytinga á byggingarvélum. Með því að greina breytingar á stefnu, sögulega afkomu hlutabréfaverðs og grundvallaratriði iðnaðarins reynum við að finna tengslin milli þessara þriggja. Frá því í mars hefur vindur stöðugs vaxtarstefnu smám saman hlýnað og nokkrum sinnum í sögunni hefur stöðugur vaxtarstefna sýnt fylgni við hlutabréfaverð byggingarvéla; Árið 2022 er einnig búist við að eftirspurn eftir byggingarvélaiðnaði muni sjá lítilsháttar framför. Indverskir fylgihlutir fyrir byggingarvélar, kattakjötsfötuverkfæri
„Vindur“ stöðugrar vaxtarstefnu er kominn.
1) Gert er ráð fyrir að stefnan um stöðugan vöxt haldi áfram. Á ráðstefnunni um efnahagsmál var lagt til að efnahagsstarfið árið 2022 yrði stöðugt og leitt til framfara en jafnframt viðhaldið stöðugleika, og bent var á stefnuna fyrir stöðugan iðnaðarvöxt. Til að framfylgja ákvörðunum og fyrirkomulagi miðnefndar Kínverska þingsins og ríkisráðsins og veita hlutverki þjóðhagslegs „kjölfestu“ til fulls, hafa Þjóðarþróunar- og umbótanefndin og iðnaðar- og upplýsingatækniráðuneytið sameiginlega gefið út nokkrar stefnur til að stuðla að stöðugum vexti iðnaðarhagkerfisins með viðeigandi aðilum nýlega, til að hámarka áhrif stefnunnar, stuðla að stöðugum rekstri iðnaðarhagkerfisins á áhrifaríkan hátt og leitast við að stöðuga heildarhagkerfið. Nýlega hefur vaxtamunur á 10 ára ríkisskuldabréfum Kína og Bandaríkjanna verið á hvolfi, sem gæti leitt til frekari innleiðingar á stöðugum vaxtarstefnu.
2) Hagsveiflujöfnun í fjárfestingum í innviðum heldur áfram að vera áberandi. Þann 7. apríl tilkynnti China Railway rekstrargögn fyrir fyrsta ársfjórðung 2022. Upphæð nýrra byggingarsamninga China Railway á fyrsta ársfjórðungi náði 543,45 milljörðum júana, sem er 94,1% aukning frá fyrra ári. Upphæð nýrra byggingarsamninga á fyrsta ársfjórðungi náði hæsta stigi á sama tímabili í sögunni. Frá janúar til febrúar jókst vöxtur fjárfestinga í fastafjármunum í innviðum um 8,6% frá fyrra ári og vöxturinn jókst smám saman. Frá janúar til febrúar náði upphæð sérstakra skuldabréfa sem sveitarfélög gefin út 971,9 milljörðum júana, sem er 452,8% aukning frá fyrra ári. Útgáfa sérstakra skuldabréfa sveitarfélaga er mun hraðari en fyrri ár og búist er við að upphaf stórra verkefna muni hraðast. Indverskir aukahlutir fyrir byggingarvélar, keðjuverkfæri.
3) Fasteignamarkaðsreglugerðin leiddi til lítilsháttar slökunar. Frá áramótum hefur fasteignamarkaðsreglugerðin og eftirlitsstefnan haldið áfram að vera laus. Með því að styðja við sanngjarna eftirspurn eftir íbúðakaupum og auka hagnað af verkefnum á lóðamarkaði höfum við bætt lækkunina á veikri framboði og eftirspurn á fasteignamarkaði. Frá janúar til febrúar jukust fjárfestingar í fasteignaþróun um 3,7% á milli ára, nýbyggingarsvæðin minnkuðu um 12,2% á milli ára og nýbyggingarsvæðin héldu áfram að vaxa neikvætt. Sem mikilvægt svið byggingarvélaiðnaðarins er gert ráð fyrir að lítilsháttar slökun fasteignastefnunnar muni knýja enn frekar áfram bata eftirspurnar eftir byggingarvélaiðnaðinum.
Hvernig á að hreyfa „hjartað“ í hlutabréfaverði byggingarvéla
1) Nokkrar stöðugar vaxtarstefnur í sögunni hafa leitt til hækkandi hlutabréfaverðs í byggingarvélaiðnaðinum. Ef litið er til baka á síðasta áratug hefur Kína upplifað um það bil fimm lotur af stöðugum vexti, árin 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 og 2020.
Ef við tökum Sany Heavy Industry sem dæmi, þá voru mestu hækkun og lækkun hlutabréfaverðs Sany á ofangreindum fimm tímabilum 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% og 148,2%, talið í sömu röð, og bilið á hækkun og lækkun var 49,3%, – 13,9%, – 24,2%, 52,7% og 146,9%, talið í sömu röð.
Það má sjá að stöðugur vaxtarstefna hefur gegnt ákveðnu hlutverki í að auka hlutabréfaverð í byggingarvélaiðnaðinum.
2) Byggingarvélar geta enn nýtt sér betri fjárfestingarglugga í lækkandi hringrás. Við leggjum áherslu á að greina gengi hlutabréfa Sany Heavy Industry í lækkandi hringrás byggingarvélaiðnaðarins frá 2012 til 2016, sem gæti haft viðmiðunarþýðingu fyrir fjárfestingar á þessu stigi:
Sögulega séð hefur stöðugur vaxtarstefna haft jákvæð áhrif á hlutabréfaverð Sany Heavy Industry og betri fjárfestingartækifæri geta enn fengist í lækkandi hringrás. Við teljum að vendipunktur afkomu, vendipunktur pantana og væntanlegur vendipunktur pantana séu lykillinn að því að meta afkomu hlutabréfaverðs í byggingarvélaiðnaðinum. Væntanlegar breytingar á pöntunum geta leitt til snemmbúinna viðbragða hlutabréfaverðs og afkoman getur orðið vísbending um seinkunartíma í lækkandi hringrás.
3) Þessi mikla leiðrétting á hlutabréfaverði byggingarvéla hefur að fullu endurspeglað svartsýnar væntingar um greinina. Frá árinu 2021 hefur hlutabréfaverð Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli og annarra byggingarvélafyrirtækja verið verulega leiðrétt, með lækkun um 61,9%, 55,1%, 33,0% og 62,0% frá síðasta hámarki hlutabréfaverðsins. Frá öðrum ársfjórðungi 2021 hafa sölutölur byggingarvéla eins og gröfna, vörubílakrana og dælubíla haldið áfram að lækka á milli ára. Markaðurinn telur almennt að byggingarvélaiðnaðurinn hafi gengið í gegnum hámark/lækkunarhringrás eftir fimm ára uppsveiflu og hlutabréfaverðið endurspeglar einnig þessar svartsýnu væntingar. Ef búist er við að eftirspurn í greininni batni lítillega árið 2022, þá höfum við ástæðu til að búast við að hlutabréfaverðið muni stöðugast og ná sér á strik. Indverskir aukahlutir fyrir byggingarvélar, kattakökutæki.
Birtingartími: 15. apríl 2022
